Такого мнения
придерживается большинство экспертов, мнения которых спрашивал корреспондент «Инфотаг».
«Это будет самое логичное решение регулятора — выждать
летний период, и уже наверняка знать, каким будет индекс потребительских цен за
июль и август, чтобы осенью в зависимости от уровня инфляции понижать или,
наоборот, еще больше повышать ставку», — сказал представитель одного из банков.
Он полагает, что НБМ располагает анализом ситуации с ценами по итогам июля, и
во многом решение Исполнительного комитета будет зависеть от того, какой
инфляционный тренд был в предыдущем месяце.
Другой собеседник обратил внимание на то, что сегодня решения регуляторов рынка
стран с развитой экономикой уже не имеют такого трансмиссионного эффекта,
который они демонстрировали лет 10-15 назад.
«К сожалению, надо признать, что все то, что было сделано регуляторами в 2002,
2009, 2019 гг. «убило» монетарные политики центральных банков государств
сильных экономик, не говоря уже про НБМ и молдавскую экономику», — отметил он.
Эксперт указал на существование негативных процентных ставок, а также на то,
что ЕЦБ до сих пор не поменял подходы к своей политике ослабления.
«Создается впечатление, что регуляторы пытаются остановить кровь от небольшой
раны на пальце, когда реально кровоточат две крупные артерии», — сказал
собеседник агентства.
Он также считает, что базовая ставка НБМ, которая в настоящее время составляет
18,5%, будет сохраняться неизменной до конца лета.
«Это видно по тому, как ведет себя министерство финансов при размещении
государственных ценных бумаг (ГЦБ). На последних аукционах эмитент ГЦБ
уменьшает объемы размещения бумаг, но при этом снижает ставку их доходности.
Исходя из этого, можно предположить о существовании некоей договоренности на
самом верху о том, чтобы базовая ставка не увеличивалась», — отметил эксперт.
По словам другого эксперта, в начале августа нет смысла принимать решение по
базовой ставке, поскольку «главный шок» нас ожидает в ноябре, когда решиться
принципиальный вопрос: будет ли страна иметь газ и какова будет его цена?
«Изменение ставки не будет иметь большого значения по той причине, что
сейчас существенно уменьшился трансмиссионный эффект от изменений ключевых
ставок», — говорят профессиональные участники рынка.
В подтверждение своих слов они приводят реальную ситуацию на рынке. Несмотря на
высокую инфляцию в 31,8%, доходность по ГЦБ 18-20%, коммерческие банки
продолжают кредитование экономических агентов и население на гораздо худших
условиях для себя.
«Ставки по кредитам намного ниже процентов, которые банки получают от
инвестиций в ГЦБ, и которые им платит НБМ. Размер ставок по кредитам колеблются
в среднем на уровне 12-15%», — заметил один из банкиров.
Эксперты, с которыми в четверг утром беседовал корреспондент «Инфотаг», не
исключают, что Исполнительный комитет НБМ может в очередной раз повысить
нормативы по резервированию для коммерческих банков ресурсов, которые они
привлекают на рынке. Преследуемая цель такого решения — абсорбирование
денежной массы, чтобы она не давила на инфляцию.
«Повышение нормативов резервирования
будет означать, что НБМ руководствуется данными по инфляции за июль и прогнозом
индекса цен на август, раз он идет на дальнейшее ужесточение и без того жесткой
монетарной политики», — отмечают эксперты.
